近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的(de)风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等(děng)人(rén)成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化(huà横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图)后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出(chū)，南(nán)山(shān)资本和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺(sì)的(de)笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第(dì)三大(dà)股东(dōng)，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化(huà)联合(hé)出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之(zhī)四十(shí)的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热(rè)议话(huà)题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏(fá)明星(xīng)投资机(jī)构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不(bù)匹(pǐ)配。据横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始(shǐ)人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的(de)投资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观(guān)众审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家(jiā)的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的原因。

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